华鑫证券-同力日升-605286
时间:2024-04-19 23:15:18 出处:综合阅读（143）
投资要点
▌电梯业务盈利回升，华鑫公司业绩高速增长
公司2023Q2实现营收6.2亿元，证券同比增长14.46%，同力环比增长51.1%；实现归母净利润0.57亿元，日升同比增长99.8%，华鑫环比增长231.8%。证券公司业绩高速增长，同力主要系公司电梯部件业务持续优化产品结构，日升扩大市场份额，华鑫提高了盈利能力所致。证券2023Q2公司毛利率为16.66%，同力环增1.38pcts；净利率为9.39%，环增7.24pcts。
▌新能源业务有望逐步放量
公司新能源业务上半年也持续取得进展。储能系统集成业务：子公司天启鸿源开发取得了承德围场1.1GWh共享储能电站项目备案，并于5月19日正式开工。同时中标南方电网广东佛山25MW/50MWh网侧储能电池模块级管理液冷储能系统集成项目，将于三季度完成交付；新能源电站开发业务：子公司天启鸿源完成了航天鸿源围场御道口300MW风储氢一体化项目和承德航天天启500MW风光储氢一体化多能互补示范项目的前期开发工作，并于5月19日正式开工。
此外，公司于2023年8月公告与南方电网调峰调频（广东）储能科技有限公司签订战略合作协议，共同确定由全资子公司启鸿围场新能源科技有限公司投资、建设、运营鸿源围场项目，项目建设终期规模400MW/1100MWh，此举有利于深化公司与电网侧储能行业头部企业的项目开发与战略合作，促进公司新型电化学储能系统集成技术的市场应用，拓展市场份额，预计公司新能源业务将于下半年开始逐步放量，有望在明年贡献显著利润。
▌盈利预测
我们预测公司2023-2025年收入分别为47.2、75.2、94.33亿元，EPS分别为1.19、2.09、2.76元（前值2023-2024年为2.18/3.23元），当前股价对应PE分别为22.1、12.5、9.5倍，目前公司大部分项目已经启动，若项目进展顺利，公司电站与储能业务即将放量，维持“买入”投资评级。
▌风险提示
电梯部件业务不及预期风险；天启鸿源业绩不及预期风险；储能下游需求不及预期风险；原材料价格上涨风险等。