光大期货：7月18日有色金属日报

　　隔夜LME铜震荡走弱，期货价格下跌2.03%至8495美元/吨；SHFE铜下跌0.93%至68530元/吨。月日有色升贴水方面，金属7月17日LME铜0-3月贴水下降11.25美元/吨至23美元/吨；昨日国内平水铜回升50元/吨至贴水10元/吨。日报宏观方面，期货美国纽约联储公布的月日有色7月制造业指数从6月的6.6%降至1.1%，显示该地区制造业增长几近停止，金属物价支付指数也随之下降，日报显示通胀进一步降温，期货市场进一步押注美联储7月之后结束加息周期；国内方面，月日有色昨日公布的金属经济数据略低于预期，但也可以看出政府稳增长调结构基调不变，日报保持充足定力。期货库存方面，月日有色LME库存增加2000吨至59175吨；沪铜仓单增加12261吨至36340吨；BC铜仓单维持在7049吨。金属需求方面，铜价意外快速走高再次令下游感到不适，即使现货进入贴水，但采购情绪却异常谨慎。内外经济数据不佳，彭博资讯也传出国内中铝事件，市场情绪遭受一定打压，高铜价下游接受不顺畅下也顺势回调，短线存在进一步调整的可能性。

　　镍&不锈钢：

　　隔夜LME镍跌3.47%，沪镍跌2.7%。库存方面，昨日 LME 镍库存减少150吨至37308吨；国内 SHFE 仓单增加557吨至2466吨。升贴水来看，LME0-3 月升贴水维持负数；进口镍升贴水增加150元/吨至2700元/吨。不锈钢方面，上周不锈钢社会总库存周环比上升3.02%至101.22万吨，受到市场供应增加叠加需求处在淡季，市场情绪一般，不锈钢社会库存累库。新能源汽车方面，近期日韩车企销售有所放缓，7月三元需求预计有所走弱，7月预计中国三元前驱体产量预期为6.7万吨，环比下跌9%，同比下跌3%。上周受到市场情绪扰动，低库存因素给予支撑，但情绪释放后，供需矛盾的格局下，短期内或将振荡走弱，注意操作节奏。

　　氧化铝&电解铝：

　　隔夜氧化铝震荡偏强，AO2311收于2806元/吨，涨幅1.48%，持仓增仓442手至104322手。沪铝震荡偏弱，AL2308收于18185元/吨，跌幅0.19%。持仓减仓4480手至19.43万手。现货方面，氧化铝SMM综合价格上涨2元/吨至2833元/吨。铝锭现货贴水50元/吨转至升水10元/吨，佛山A00报价18200元/吨，对无锡A00贴水140元/吨。下游铝棒加工费河南临沂持稳，包头新疆广东南昌无锡上调20-100元/吨；铝杆1A60持稳，6/8系加工费下调220元/吨；铝合金ADC12及A380下调50元/吨，A356及ZLD102/104下调150元/吨。近期海外通胀改善和原油走高，叠加四川高温限电带动起铝价出现新的反弹节奏，现货高升水格局逐步回归贴水。云南正在进行的复产和四川可能存在的减产有望同步进行，最终供给增量或低于市场原有预期。国内铝水比例下降，巩义等仓库转运至华南到货后，铝锭去库转为累库。待这一波冲击落实和消化后有望回归弱势，后续仍需关注四川限产具体进展。

　　锡：

　　沪锡夜盘主力跌1.15%，报230310元/吨，2308持仓减少2266手至3.4万手，上期所注册仓单减少24吨至8832吨。LME跌0.82%，报28340美元/吨，库存增加40吨至4510吨。现货市场，小牌对8月贴水800-200元/吨左右，云字对8月贴水200-升水300元/吨附近，云锡对8月升水300-800元/吨左右不变。08-09价差+10元/吨，09-10价差-220元/吨，内外比价至8.13。 LME在经历了近1个月的软逼仓后，0-3 premium自高点1，600美元/吨回调至250美元/吨附近。近1月海外交仓量急速增长，4周合计交仓2，410吨，增量过半。但从本周交仓量来看，海外交仓积极性或将逐步转弱。而本次大规模交仓对海外价格冲击极为有限，主要还是由于缅甸禁矿的利好支撑极强。随着政策落地时间的临近，价格走势或仍将偏强。

　　锌：

　　沪锌夜盘主力跌0.37%，报20255元/吨，2308合约持仓减少3150手至8.3万手，上期所注册仓单增加7，503至2.01万吨。LME跌0.88%，报2412.5美元/吨，库存减少1，050吨至6.97万吨。上海0#锌今日对2308合约报升水180元/吨，对均价贴水5-10元/吨；广东0#锌对沪锌2308合约升水140-155元/吨左右，粤市较沪市贴水40元/吨；天津0#锌对2308合约报升水130-150元/吨附近，津市较沪市贴水40元/吨。08-09价差+130元/吨，09-10价差+155元/吨，内外比价至8.40。短期内国内锌锭供应平稳，变量取决于需求，而目前锌需求淡季不淡，短期预计下跌空间有限，后续预期以震荡盘整为主。

　　硅：

　　17日工业硅震荡偏弱，主力2308收于13260元/吨，日内跌幅3.53%，持仓量减仓6785手至89276手。百川硅参考价13535元/吨，较上个交易日下调7元/吨。其中#553各地价格区间12600-13450元/吨，#421价格区间14300-14850元/吨。最低交割品#421价格12300元/吨，现货贴水收至1305元/吨。目前下游交易氛围部分转暖，南北大厂一致挺价，少部分硅厂信心不足按单生产。合盛接待沙特投资部部长，双方就新能源系列项目合作进行探讨，引发市场热烈关注，再度炒热晶硅需求前景，也带动期货盘面重归万四上方。实际需求表现上，晶硅展现一定刚性，但其他版块需经考验，终端改善预期仍待验证。硅价涨跌有限、震荡整理为主，后续关注四川地区限产进展。

　　碳酸锂：

　　昨日电池级碳酸锂平均价下降3000元/吨至30.05万元/吨，工业级碳酸锂平均价下降3500元/吨至28.65万元/吨，电池级氢氧化锂下降2500元/吨至27.7万元/吨。供应方面，国内夏季盐湖产量日产可达120吨，江西开采陆续恢复，非洲矿石陆续到港，澳矿价格有小幅下跌，整体供应环比增加。需求方面，市场成交情绪一般，对高价碳酸锂接受程度有限，材料厂多为按需采购，且冶炼厂和下游库存水平仍然较高，部分目前仍以消耗库存为主，下游三元材料受到海外需求不足导致对碳酸锂需求环比下降，目前磷酸铁锂需求仍然向好，但据SMM，月末四川电力问题会影响铁锂的生产进而影响对碳酸锂的需求。整体来看，价格仍有矿端支撑，但随着矿价下移，成本支撑也在减弱，短期内价格仍将震荡走弱，长期看供强需弱的格局下，价格中枢仍将下移。

责任编辑：李铁民