做多情绪助推 标品信托发行与成立双回升

　　标品信托产品的做多助推发行和成立数量近期连续增长，其中固收类信托产品占据主导地位。情绪业内人士分析称，标品债牛令市场做多情绪升温，信托进而推动固收类信托产品发行量增长。发行展望后市，成立债券市场仍然具备配置价值，双回升但市场波动可能加剧，做多助推建议投资者采取谨慎偏防御的情绪投资策略。

　　4月以来，标品标品信托产品发行量连续三周增长。信托根据用益信托研究院数据，发行在4月8日至4月14日的成立这一周内，标品信托产品的双回升发行数量为123款，与前一周相比增长了57.69%。做多助推同期，共有169款标品信托产品成立，环比增长了10.46%，成立规模为37.92亿元，环比增长了256.06%。

　　紧接着的一周，即4月15日至4月21日，标品信托产品的发行数量增至135款，环比增长9.76%。同一时期，标品信托产品成立200款，环比增长了18.34%，成立规模也增至48.48亿元，环比增长了27.85%。

　　从产品分类来看，固收类信托产品始终占据主导地位。用益信托研究院数据显示，在4月8日至4月14日的这一周，固收类信托产品的发行数量为107款，占总发行数量的86.99%。而在4月15日至4月21日的这一周，固收类信托产品的发行数量略有增加，达到109款，占总发行数量的80.74%。

　　业内人士分析称，近期债市做多情绪有所升温，流动性保持合理宽裕和资产配置需求的增加共同推动机构投资者加快了买入的节奏。在这样的背景下，固收类信托产品的发行显著增长。

　　“近期，我们公司固收类信托产品发行数量是权益类信托产品发行数量的三倍之多。”某信托业内人士表示，在固收类产品中，纯债型固收类信托产品发行数量最多。相较于风险等级为R4（中高风险）的权益类信托产品，风险等级为R2（中低风险）的纯债固收类信托产品受到投资者的偏爱。

　　展望后市，西部信托认为，债券市场仍然具备配置价值，但当收益率下行至历史低位后，市场波动可能会加剧，建议投资者采取整体偏防御的投资策略。利率债方面，当前表现仍然比较强势，但超长端品种的收益率已经出现下行乏力的情况。因此，需要规避短期利率波动带来的风险，适当降低杠杆水平，并在市场波动中适当配置一些短端品种。

　　在西部信托看来，就长期而言，城投债仍有一定的吸引力。短期来看，一些低评级城投债收益率继续下行的空间较小。因此，建议控制城投债仓位，对于高评级的主体品种可考虑适当拉长久期。

　　光大信托认为，债牛仍在，但市场波动可能会加大。从投资策略来看，可在中高等级的城投债中寻找投资机会，同时关注那些重点化债省份存在的短期信用修复机会。

（文章来源：上海证券报）